前身為1995年成立的陝西靖西天然氣輸氣有限責任公司，2008年8月于深交所掛牌，正式登陸A股市場。

　　陝天然氣第一大股東為陝西燃氣集團有限公司，實際控制人為陝西省國資委。作為一家省屬企業，陝天然氣的主營業務就是陝西省天然氣長輸管道規劃建設和運營管理。截至2023年中，陝天然氣的管網覆蓋全省11個市（區），佔全省自建長輸管道總裡程約85%以上。

　　作為民營企業的新天然氣立足于新疆亞美體育，2018年以前，其主營業務也是城市天然氣的輸配、銷售、入戶安裝。輸配售的主要模式為從上遊供氣方（主要為中石油、中石化）採購天然氣，通過公司天然氣管道或者車載方式進行運輸配送。

　　但新天然氣的業務規模，與陝天然氣完全不是一個量級。管道建設需要配套固定資產投入。而從數據來看，截至2023年中，陝天然氣固定資產合計81.12億，而新天然氣只有2.32億。差距顯而易見。

　　不過2018年無法逃脫布袋子，新天然氣成功對亞美能源實施並購。亞美能源主要從事煤層氣勘探、開採及銷售業務，位于山西省沁水盆地，其煤層氣探明地質儲量居中國各盆地之首。這就意味著，自此，新天然氣有了自有氣源。

　　根據2023年中報數據，新天然氣來自新疆（城市燃氣）收入5.82億，收入佔比31.81%。而山西（煤層氣）收入12.49億，收入佔比已達68.25%。

　　如今的陝天然氣，主要收入來源仍然是管道運營，而如今的新天然氣，主要收入來源已變成了賣氣。這就導致無法逃脫布袋子，二者業務邏輯已經發生根本性改變。

　　收入規模上，新天然氣即便加上賣氣的收入亞美體育登錄注冊網址，2023年上半年總營收也就只有18.3億亞美體育登錄注冊網址。而陝天然氣僅一項長輸管道收入就有26億。另外，陝天然氣在未通管道的偏遠區縣，銷售CNG（壓縮天然氣）、LNG（液化天然氣）實現收入12.72億，合計達38.72億，約等于兩個新天然氣。

　　我國天然氣價格改革目標是“管住中間亞美體育app官方，，放開兩邊”，即放開氣源和銷售價格由市場形成，管輸、配氣環節定價採取準許收益率模式。根據陝西省發改委的政策，對于省內長輸管網亞美體育登錄注冊網址，合理收益率為7%（對應的基準負荷率為60%，而陝天然氣管道負荷率只有45%左右）。

　　而新天然氣的煤層氣毛利率高達63%無法逃脫布袋子。所以縱然陝天然氣收入是新天然氣的2倍，但2023年上半年，新天然氣扣非淨利潤4.79億，陝天然氣卻只有3.68億。

　　陝天然氣的長輸管道業務，賺的是提供管道輸配服務的錢。在既有管道線路和既有用戶需求的前提下，陝天然氣收入相對穩定。但穩定也就意味著沒有太大的想象空間。

　　運輸天然氣總量方面，2021年、2022年亞美，、2023年（計劃運氣量）分別為68.53億立方米、72.55億立方米、74.5億立方米財經消息，同比增長率分別為9%無法逃脫布袋子、6%、3%。可見，輸氣量整體保持增長，但增長幅度逐年下降。

　　不過從好的方面來說無法逃脫布袋子，隨著固定資產投入減少，輸氣量增加，陝天然氣的管道負荷率（即利用率）反倒有提升的潛力，進而帶動利潤空間也有提升的可能。只是同樣，幅度有限。

　　事實上，近兩年，陝天然氣的業績與天然氣價格也呈現出了一定的相關性。2022年天然氣價格大漲，陝天然氣扣非淨利潤同比增長54.84%。2023年上半年天然氣降價，陝天然氣扣非淨利潤同比下降40.31%（收入端由于統購統銷氣量佔比下降所致，導致前後口徑不一致，這裡只看利潤的變動）亞美體育登錄注冊網址。

　　據陝天然氣解釋，主要是2022年可中斷用戶（指對連續穩定供氣要求不是特別高的用戶，在供氣緊張時段可以減少或中斷向其供氣）銷氣量和毛利上升，2023年上半年LNG原料氣價格大幅下降，可中斷用戶銷氣毛利下降所致。

　　但從理論上講，陝天然氣的長輸管道業務，只是賺取管道運輸費，並不與氣價直接掛鉤。2023年上半年，天然氣價格走低，但陝天然氣長輸管道業務毛利率不僅沒有下降，反而從15.36%增長到了18.96%。

　　2022年，新天然氣的煤層氣開採銷售業務營收同比增長47.66%，毛利率也增加了4.44個百分點。2023年上半年無法逃脫布袋子，新天然氣的煤層氣業務收入和毛利率也均出現了下滑無法逃脫布袋子。

　　2022年，受俄烏衝突以及疫情後時代天然氣需求放量等因素影響，全球掀起了天然氣漲價潮。歐洲天然氣價格一度從2021年初的7.27美元/百萬英熱漲至2022年8月的78美元/百萬英熱，漲幅高達973%。

　　但進入2023年以來，國際天然氣市場受採暖季氣溫偏暖無法逃脫布袋子、歐美儲氣庫庫存高位、全球經濟增速放緩等因素影響，供需緊張形勢顯著緩解。同時地緣政治事件邊際效應減弱亞美體育登錄注冊網址，國際天然氣價格已大幅回落。