亞美體育，亞美！亞美體育亞美體育app官方，亞美體育官方app下載。行業宏觀分析：2025年盈利改善已驗證，2026優選出海板塊與低估值細分順週期板塊，同時科技主題或仍有空間

　　復盤2025：在內需承壓背景下，機械行業盈利改善得到驗證有啊彩票。2025年，機械行業整體增長仍受制于下遊資本開支偏弱、地產投資持續承壓等因素，需求端修復斜率有限，但行業層面的盈利能力出現明顯改善。一方面，企業通過費用控制與經營效率提升“維護”利潤；另一方面，出海帶來的收入結構性增長對衝了內需波動。數據顯示，2025年機械行業利潤增速顯著跑贏收入增速，行業盈利修復趨勢與年度策略判斷基本一致，機械板塊整體表現優于大盤。

　　展望2026：總量弱復蘇延續，結構性機會仍是主線，科技主題與全球產業鏈重構持續演繹。展望後市有啊彩票，內需全面反轉的條件尚不成熟，但仍有更新需求有啊彩票、政策託底及部分細分領域週期復蘇的結構性機會；海外方面，全球產業鏈重構仍在深化，新興經濟體工業化與國內制造業產能轉移仍將繼續支撐設備需求；同時，科技進步帶來相關需求對機械行業的拉動效應正在顯現，有望在2026年進一步帶來利潤與估值的外溢。整體來看ym亞美體育app官網，機械行業仍需在不確定性中把握確定性，重點聚焦結構性而非總量性機會。

　　內需復蘇方面，2025年機械行業整體仍處于修復初期，總量改善有限，但結構性回暖特征逐步顯現。從下遊需求看，制造業資本開支與房地產投資在2025年延續偏弱態勢，機械行業作為資本開支項，需求端仍受到約束，內需尚未出現全面反轉。但從運行節奏看，設備更新需求成為內需的主要支撐因素，重卡、農機等細分領域在更新週期與政策託底的共同作用下率先企穩，部分細分行業已呈現出需求底部抬升的蹟象。展望2026年，在更新需求延續、穩增長政策持續發力及部分行業供需結構改善的背景下，內需對行業景氣的拖累將逐步減弱，並為盈利改善提供邊際支撐。

　　裝備出海：全球產業鏈重構下的中期確定性主線年在全球產業鏈重構背景下繼續成為機械行業對衝內需波動的核心抓手，海外需求韌性得到驗證ym亞美體育app官網。從實際表現看ym亞美體育app官網，盡管2025年上半年部分海外市場受到貿易政策與外部擾動影響，但隨著不確定性階段性緩和，具備產品競爭力與渠道基礎的裝備制造企業，海外收入與盈利能力整體保持穩健，出海已由“補充增長”逐步轉向“結構性支撐”。從更長期視角看，全球產業鏈多元化趨勢仍在深化有啊彩票，新興經濟體工業化進程加快，疊加歐美制造業投資回流與高端裝備需求修復，為中國裝備出口提供了持續的需求來源。展望2026年，裝備出海有望延續高景氣但內部將進一步分化，具備全球化布局能力、技術壁壘與品牌優勢的企業，更有望在復雜外部環境中實現份額提升。出海仍將是機械行業中期確定性較高的主線年，由于基數效應，我們認為應優選具備市佔率提升或新品開拓邏輯的公司，同時美歐市場敞口較大的公司在全球貿易環境相對穩定的情況下或有較好表現。

　　科技升級方面，2025年科技相關需求已成為機械行業重要的邊際增量來源，並在部分方向上體現出對盈利與估值的外溢效應。從全年行情結構看，機械板塊中部分漲幅居前的方向與算力基礎設施建設、具身智能等科技主題高度相關，相關需求對傳統機械應用場景形成延伸有啊彩票，推動行業需求結構發生變化。與傳統內外需驅動不同ym亞美體育app官網，科技外溢更多依賴技術進步與產業推進節奏，其對週期波動的敏感度相對較低ym亞美體育app官網。展望2026年，隨著算力基礎設施建設持續推進以及相關產業逐步落地，科技升級有望繼續為機械行業提供結構性增量，但節奏上仍需關注產業化推進的階段性差異，具備技術積累ym亞美體育app官網、產品適配能力和工程化經驗的企業，更有望率先兌現。

　　內需方向受益于政策支撐、更新需求和結構升級邏輯的標的：濰柴動力、中國重汽（H）、川儀股份有啊彩票、一拖股份等

　　出海方向受益于全球產業鏈重構持續推進、新興經濟體工業化加速的標的：柳工、徐工機械、浙江鼎力、中國船舶、ST鬆發、紐威股份、傑瑞股份等

　　風險提示：國內宏觀經濟出現較大系統性風險；外部國際環境的不確定性，如全球貿易摩擦風險無法預判；自主可控邏輯產品國產化進程不及預期；原材料價格上漲;匯率波動；科技創新進展不及預期

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