亞美體育官方app下載，財經消息，亞美體育，普惠性財富效應是股票市場的魅力源泉，其核心之點在于“惠”與“普”。“惠”是指市場必須有顯著的賺錢效應，“普”是指參與股票市場的大多數人能夠享受賺錢效應。當前中國股市正面臨人民幣升值亞美體育怎麼樣、利率下行、價值窪地、制度完善等多重戰略機遇，必須通過制度創新、政策調整與規則優化，打造一個具有正財富效應的長期向上的市場。

　　近年來，我國經濟發展出現了一個引人注目的新現象，大量社會資本脫離了生產、投資與消費領域，轉化為銀行儲蓄。2015年到2026年1月的10多年間，居民銀行儲蓄存款從35.2萬億元增加到168.02萬億元，同期銀行儲蓄存款利率處于下降的趨勢中，當前處于有史以來的最低水平。其間，M2增速為149.36%，居民儲蓄存款增速為377.33%，後者是前者的2.53倍。

　　這種“逆資本化”現象的出現與加劇，對中國經濟發展的負面影響日益顯現。2020年1月，原銀保監會開展專項行動以“多渠道促使居民儲蓄入市”“促使居民儲蓄存款有效轉化為資本市場長期資金”，但由于中國股市處于熊市，再加上房地產市場在這以後低迷，這一行動方案並沒有達到預期效果，居民儲蓄存款增加反而出現加速趨勢。

　　2024年9月24日，央行與證監會聯手推出了互換便利與回購貸款兩項金融創新制度，隨後中央政治局會議明確提出“提振資本市場”，中國股市進入了牛熊轉換極品驚天動地、逐漸向好的新階段。2025年10月，證監會進一步把“助力居民儲蓄加速轉化為社會投資”確定為市場發展的重大戰略，這無疑是中國股市運行與發展中引人注目的路徑轉換。

　　什麼樣的股票市場才能把居民的巨量儲蓄轉化為社會投資？答案是不言自明的：大多數投資者都能夠從中獲得財產性收益的市場。如果中國股市能像國內房地產市場與國際股市那樣有一個長達20多年的上漲週期，那麼銀行的儲蓄資金與其他社會資金就會不請自來，股市與資本、股市與經濟、股市與居民財富、股市發展與預期演變都會形成良性互動，進而推動中國經濟跨越“中等收入陷阱”，進入全新的發展階段，促使產業升級、科技創新與資源整合跨上新台階。

　　第一，人民幣處于升值週期，這將大幅提升以人民幣計價的資產價值，股票市場面臨估值重置，風險偏好會隨之顯著提升，寬鬆貨幣政策的運作空間也會大大拓展。

　　第二，銀行存款利率處于歷史最低水平，而且長時期仍將處于只降不升的狀態；國內股市盈利能力不斷上升，滬深300股息率已經超過了3%，不但大大高于同期所有銀行儲蓄品種的基準利率，也明顯高于10年期國債的收益水平。股市投資品種日益豐富，投資渠道不斷拓寬，中國股市的內在吸引力在顯著增強。2026年1月，中國股市開戶數量出現井噴式增長，市場交易量顯著放大，這是中國股市向心力、凝聚力與輻射力不斷增強的標志。

　　第三，168.2萬億元的居民銀行儲蓄一旦被有效激活，其釋放出的活力、潛力、能力與動力都難以估量。

　　第四，全世界超級大牛市已經延續了18年，國外主要股指都有幾倍或十幾倍的上漲，而中國股市除了2014~2015年有一輪超級反彈外，一直處于熊市之中，價值窪地效應明顯。中國經濟基本面可以與世界上任何國家媲美，中國股市也沒有理由滯後于國際股市。

　　第五，資產證券化程度標志著一個國家走向現代市場經濟的深度、廣度。作為世界前兩大經濟體，美國資產證券化率為218.5%，中國資產證券化率為82.7%，但中美兩國股票市場對經濟運行的貢獻率與推動力存在著明顯差距極品驚天動地。在資產結構上，美國金融業以資本為特征的證券業為主，銀行業在金融資產中佔比不到四分之一；中國金融業以資金為特征的銀行業為主亞美體育怎麼樣，截至2025年三季度末，中國銀行業總資產在金融業佔比高達89.2%，證券業與保險業佔比只有3.2%與7.6%。由于現代科技創新有著明顯的高投入與高風險特征，這與銀行業穩健經營與安全至上的經營理念不符，因此銀行業在產業升級與金融創新中的推動作用十分有限。中國要在資源配置與科技創新上實現彎道超車與跨越式發展，就必須大力發展資本市場特別是股票市場，讓股票市場成為建設金融強國極品驚天動地、優化資源配置、加快產業升級與推動科技創新的孵化器、加速器與助推器。

　　為中國股市的可持續發展保駕護航，是一種四方得利八方受益的遠見政策。其目的不僅是吸引銀行儲蓄進入股市這個短期目標，更重要的是從根本上實現經濟發展模式、發展方式與發展路徑的全面置換，把經濟的運轉機制與發展機制盡快轉到現代市場經濟的軌道上來。從這樣的角度考慮，股市的基本制度、政策響應與交易規則都有必要向現代市場經濟方向做出進一步的調整亞美體育怎麼樣。

　　一是取消分紅除息制度。現金分紅是上市公司回報投資者的一個主要途徑亞美體育怎麼樣。2025年，中國股市上市公司的現金分紅達2.4萬億元。以2026年春節前收盤A股總市值124.64萬億元計算，A股市場的總現金收益率已經達到了1.93%，遠高于現階段銀行儲蓄所有品種的基準利率。

　　僅從數字對比來看，股市投資者的獲得感應該遠超銀行儲蓄，但很多投資者並不買賬，主要原因是分紅除息制度。無論上市公司現金分紅多高，投資者所得紅利都在當天的股價除息中被抹掉了。所以，現實中現金分紅並不能成為吸引投資者的真正利好，熊市中大量股票甚至會走出貼權行情，導致投資者對現金分紅退避三舍。為了使投資者能夠真正從現金分紅制度中獲得好處，有必要像許多成熟股市那樣，把現金分紅的股價除息改為淨資產除淨，現金分紅只涉及上市公司每股淨資產的變動而不影響股票價格，使其真正成為吸引社會投資與股票投資的重要驅動力量。

　　二是引進稅收抵補制度極品驚天動地。稅收抵補是成熟股市吸引投資者的一個極為有效的制度。美國對持股超過一年的長期投資者的投資虧損每年有3000美元的稅收抵補，如果不夠抵補虧損還可以在以後的年度中繼續抵補。中國股市之所以沒有這項制度，是因為我國長期以來實行分類征稅而不是綜合征稅制度，不同稅款之間不能相互抵補。2018年個人所得稅法第七次修改之後，分類征稅的傳統模式在一定程度上已被突破。由于我國股票市場沒有資本利得稅，投資者的投資繳稅與生活繳稅水平都不是很高，因而引進稅收抵補制度對宏觀稅收的影響很有限，但對于投資者與社會資金來說，這卻是一個極富吸引力與創新力的制度引擎，由此帶來的市場效應也將遠遠超過單純的稅制調整。

　　三是完善損害賠償制度。損害賠償制度是有效維護市場邊界、保護投資者利益的一個極具威懾力的制度安排。中國股市在推出損害賠償制度以後，對欺詐上市與財務造假的懲戒力度不斷加大，投資者利益在一定程度上得到了制度保護。問題在于，中國股市的損害賠償制度還停留在補償性賠償層面，懲罰性賠償的力度遠遠不夠，懲罰資金上繳國庫而不是賠償給投資者，這就使得欺詐上市與財務造假的現象仍然屢禁不止，投資者特別容易踩雷而不能得到有效賠償亞美體育怎麼樣。為此，必須進一步提高對欺詐上市與財務造假的行政處罰與刑事懲戒力度。對上市公司的高管與主要責任人要建立終身追責制度，一經查處，不但要追回其減持股票的全部收益，而且要處以數倍罰款並追究刑事責任。

　　一是，股市的監管宗旨是保護中小投資者利益，政策天平應該向中小投資者傾斜。“助力銀行居民儲蓄加快轉化為社會投資”的對象不是機構而是中小投資者，由于社會公眾在風險的承受能力上存在著明顯差異，因而不能指望銀行儲蓄資金都直接進入股市的二級市場，比較可行也比較現實的思路是，把新股申購的一級市場全部交給中小投資者，機構投資者不再參與新股申購，讓新入市的投資者先分享一級市場的政策紅利，在這個過程中培養投資意識、投機意識、利率意識、信用意識與風險意識，從而為進入二級市場培育全面的金融意識與奠定可靠的金融理念。

　　二是，銀行儲蓄資金進入股市的主要渠道是機構投資者的培育與壯大，因此必須加大對機構投資者的培育與監管力度。美國股市的機構化率高達60%，中國股市的機構化率不到20%。中國股市有兩億股民與七億基民，投資者隊伍相當可觀。如果股市投資者的現有存量能夠對股市的發展前景有一個明確與樂觀的判斷，那就可以大大拓展市場的運行空間。為了壯大中國股市的投資者隊伍，必須加大對市場機構的監管力度，大幅下調申購基金費率，健全基金回報機制，嚴格機構獎懲制度，將管理者管理費用與投資回報掛鉤，嚴懲違法經營。機構投資者真正成為中國股市的中堅力量之日，就是中國股市撥雲見日之時。

　　三是，商業銀行進入股市已經是大勢所趨並且刻不容緩。中國商業銀行不能進行股市運作是世界股市的特例，這與中國銀行業實行分業經營而不是混業經營直接有關。分業經營導致銀行業經營方式單一，經營理念呆板，收入渠道狹窄，風險意識低下。引進混業經營機制既是對傳統商業銀行的市場化改造，又可以為商業銀行找到發展的新思路與新空間。商業銀行從分業經營轉向混業經營，還可以與資本市場攜手亞美體育怎麼樣，共同助力中國經濟的產業升級、科技創新與資源整合，這又會反過來為銀行業的自身發展拓展出更豐富的資金渠道與更廣闊的發展空間。混業經營的商業銀行投身于資本市場，一定比例的銀行自有資金進入股市，不僅可以大大增加市場的資金增量並提高市場的內在含量，而且可以有效提升整個社會對股票市場的信心、信任與信念，進而促使股市的資金面峰回路轉，改變長期以來捉襟見肘的被動局面。

　　一是，退市企業的交易規則需要調整。近年來，市場出現了比較明顯的炒作退市股票與ST股票現象，有的股票連續幾十個漲跌停板，“誘多”“誘空”的現象都十分明顯。建議把退市股票與ST股票的漲跌停板幅度從5%降到1%，進而促進整個市場形成棄劣從優的投資理念與發展觀念，形成市場運行與發展的良性循環。

　　二是，交易規則進一步向中小投資者傾斜。比較可行的思路是，機構投資者T+1，散戶投資者T+0，通過市場交易的時間差，給散戶投資者提供有利、有益、有效的回旋時間，進而提高中小投資者的交易熱忱與自我保護手段。

　　三是，創設更多適合中小投資者的交易品種。從總量上來說，中國股市仍然供過于求，這在客觀上增加了選股難度。有必要創設更多的ETF等適合中小投資者選擇的投資品種，以大幅度降低市場的選股難度與社會資金的盈利門檻。美國股市ETF佔總市值的比例高達20%，中國股市僅為5%，無論是品種還是規模都有明顯的拓展空間。

　　四是，科創板與創業板應當向中小投資者全面開放。不能把中小投資者都局限在傳統市場與傳統板塊，而在資金規模上限制其分享產業升級與科技創新的成果。市場所有板塊人為設定的制度屏障與交易羈絆都應該全部取消，讓“買者自負”的原則得到最充分體現。

　　五是，對量化交易從嚴監管。量化交易是科技創新的產物，也是全球股市不斷擴大的交易方式。在美國的股市交易額中，量化交易的規模達到30%以上。量化交易的特點是高頻率、高速度與高槓桿，再加上人工智能的助力，使得量化交易在整個市場的交易方面處于明顯優勢，對散戶的收割效果也非常明顯。市場監管的趨勢不是取消量化交易，而是給量化交易戴上“籠頭”，促使其在制度的規範下有序地運行與發展。針對量化交易的高頻率，可以增加每筆交易的間隔時間；針對量化交易的高速度極品驚天動地，可以限制交易設備的時空轉換；針對量化交易的高槓桿，可以收緊融資制度，對超量融資的主體與券商嚴加懲戒。如果散戶交易T+0，量化交易可以T+1；如果散戶T+1，量化交易可以T+2或T+3。

　　經濟強國必然是金融強國，金融強國必然是股市強國。建設金融強國與普惠金融作為重大的國家戰略已經擺在了市場與投資者面前，肩負著如此使命的中國股市沒有任何彷徨與猶豫的時間與空間。只要方向明確，只要路徑拓展，只要措施得力，只要合力楊帆，中國股市就一定能夠在創新與跨越中走出一條新路，迎來更加繁榮、更加燦爛也更加美好的嶄新明天。